北(bei)京2015年(nian)5月(yue)29日電 /美通社(she)/ -- 5月(yue)27日，上海高級金(jin)(jin)(jin)融(rong)學院（SAIF）攜手第(di)一財經(jing)研究院、《比(bi)較(jiao)》雜志在北(bei)京共同(tong)舉辦SAIF金(jin)(jin)(jin)融(rong)E沙(sha)龍活(huo)動(dong)，本次(ci)活(huo)動(dong)以“金(jin)(jin)(jin)融(rong)改革協(xie)調(diao)推(tui)進論”為主題，央(yang)行(xing)調(diao)統司司長盛松(song)成攜所著新書《金(jin)(jin)(jin)融(rong)改革協(xie)調(diao)推(tui)進論》與(yu)《中央(yang)銀行(xing)與(yu)貨幣供給》，與(yu)大家共同(tong)分享了(le)中國金(jin)(jin)(jin)融(rong)改革的新觀(guan)點與(yu)新思(si)路。
SAIF金(jin)融學(xue)教授、中(zhong)國金(jin)融研究院(yuan)副院(yuan)長錢軍(jun)，中(zhong)國社科院(yuan)金(jin)融所副研究員(yuan)鄭聯盛(sheng)，中(zhong)國銀(yin)監會顧問、中(zhong)國工商銀(yin)行(xing)前行(xing)長楊凱生，世界銀(yin)行(xing)全球金(jin)融與(yu)市(shi)場局首席金(jin)融專家王君(jun)，民生銀(yin)行(xing)研究院(yuan)院(yuan)長黃劍輝，《比較》雜志副主編吳素萍、《第一財經日(ri)報》副總編輯楊燕青等應(ying)邀出席活動。
央行(xing)調(diao)(diao)統司司長盛松(song)成在(zai)以(yi)“金融(rong)(rong)改革協調(diao)(diao)推(tui)進論”的(de)主旨(zhi)演講中，重(zhong)點從金融(rong)(rong)改革協調(diao)(diao)推(tui)進論的(de)內(nei)容詳(xiang)細闡述了(le)資本市場(chang)開放(fang)(fang)與利率市場(chang)化的(de)問題。他認為，利率、匯率改革和資本賬戶開放(fang)(fang)是循(xun)序漸(jian)進的(de)，只有協調(diao)(diao)推(tui)進各(ge)種金融(rong)(rong)改革才可以(yi)減(jian)少(shao)金融(rong)(rong)體系的(de)振蕩，有序地完成金融(rong)(rong)市場(chang)化改革。
盛(sheng)松成(cheng)司長進一(yi)步解(jie)釋說，金融(rong)改革(ge)協調推(tui)進論(lun)(lun)(lun)(lun)的(de)重點是(shi)關于改革(ge)的(de)次(ci)序論(lun)(lun)(lun)(lun)。按照先內(nei)后外的(de)理(li)論(lun)(lun)(lun)(lun)，如果國內(nei)利(li)率(lv)(lv)市場化(hua)沒有(you)實現，匯率(lv)(lv)形成(cheng)機制改革(ge)沒有(you)到位，就先放開了資本市場，資本市場必然收到重大沖擊。而這樣的(de)次(ci)序論(lun)(lun)(lun)(lun)是(shi)基于蒙代(dai)爾(er)的(de)不可能三角理(li)論(lun)(lun)(lun)(lun)和(he)凱恩斯的(de)利(li)率(lv)(lv)平價理(li)論(lun)(lun)(lun)(lun)。
盛(sheng)松成司長認為，這兩個基本理(li)論都具有一(yi)定的缺(que)陷。首先，不可能三(san)角理(li)論的較大缺(que)陷是(shi)(shi)沒有考慮大國因素。其次，三(san)角理(li)論研究的是(shi)(shi)極端情況(kuang)，而通常情況(kuang)往往是(shi)(shi)中間狀(zhuang)態。第(di)三(san)，忽略了宏(hong)觀(guan)審慎管理(li)政策。
“理(li)論必須符(fu)合實際(ji)，任何(he)(he)不(bu)符(fu)合實際(ji)，經不(bu)起實踐(jian)檢驗的(de)(de)理(li)論，無論表面如何(he)(he)完美(mei)都(dou)不(bu)是正(zheng)確的(de)(de)理(li)論。”盛松成司長最后指出，要解(jie)決(jue)資(zi)本市場開(kai)(kai)放(fang)和利率市場化的(de)(de)矛盾(dun)，較好(hao)的(de)(de)辦法是能夠同(tong)時開(kai)(kai)放(fang)，達到均衡。“但同(tong)時開(kai)(kai)放(fang)達到均衡就是拉(la)美(mei)國(guo)家的(de)(de)大爆炸(zha)，整個經濟(ji)瞬間(jian)失去市場基礎(chu)了，陷入混亂的(de)(de)狀態。”他(ta)認為，唯一(yi)(yi)(yi)的(de)(de)辦法就是不(bu)停的(de)(de)試錯、不(bu)停的(de)(de)開(kai)(kai)放(fang)，協調推(tui)進、相(xiang)互配(pei)合，成熟(shu)一(yi)(yi)(yi)項推(tui)進一(yi)(yi)(yi)項。
在(zai)《第(di)一財經日報》副總(zong)編輯、第(di)一財經研究院院長楊燕青(qing)主持(chi)的圓(yuan)桌討論環節，嘉賓們分(fen)別就中國金融改革進行了深入探討并發表了不同觀(guan)點。
SAIF金(jin)融學教(jiao)授(shou)、中國金(jin)融研究院副院長錢(qian)軍(jun)對于盛松(song)成(cheng)司長的(de)觀點表示了極大的(de)認(ren)同(tong)，他指出(chu)，很(hen)多金(jin)融體(ti)系(xi)的(de)板(ban)塊是具(ju)有互相關聯性的(de)，很(hen)多時候(hou)不能只考慮匯率問(wen)題，“一般來(lai)說利(li)(li)率市場化完全放(fang)開(kai)還有一個風險(xian)，存款利(li)(li)率還會上(shang)升，因(yin)為(wei)跟這個國家的(de)自(zi)然利(li)(li)率有關系(xi)。”錢(qian)軍(jun)教(jiao)授(shou)認(ren)為(wei)，利(li)(li)率市場化應(ying)和(he)資本項目(mu)開(kai)放(fang)相結合。
而在(zai)(zai)世界銀(yin)行(xing)全球金融(rong)(rong)(rong)與(yu)市場局首席金融(rong)(rong)(rong)專家王君看(kan)來，整個金融(rong)(rong)(rong)體(ti)系(xi)的(de)改革不僅(jin)僅(jin)局限于利率(lv)(lv)(lv)、匯(hui)率(lv)(lv)(lv)和資本項目，對此，中(zhong)國社科院金融(rong)(rong)(rong)所副研究員(yuan)鄭聯(lian)盛(sheng)均表示認同，他認為金融(rong)(rong)(rong)體(ti)系(xi)改革必須依靠三個支柱(zhu)：一是(shi)(shi)要素的(de)市場化，二是(shi)(shi)市場機制的(de)建設(she)，三是(shi)(shi)相關體(ti)制機制配合。而中(zhong)國銀(yin)監(jian)會顧問、中(zhong)國工商銀(yin)行(xing)前行(xing)長楊(yang)凱生則認為，在(zai)(zai)階段(duan)性的(de)特(te)定語境(jing)條件下，把利率(lv)(lv)(lv)改革、匯(hui)率(lv)(lv)(lv)改革，特(te)別是(shi)(shi)把資本項目下的(de)可(ke)自由(you)兌(dui)換看(kan)作是(shi)(shi)金融(rong)(rong)(rong)改革的(de)內容是(shi)(shi)可(ke)行(xing)的(de)。
在談及金(jin)(jin)融(rong)改革問題(ti)時，民生銀(yin)行研究院院長黃劍輝針指出，中國的(de)金(jin)(jin)融(rong)改革不(bu)(bu)能(neng)避(bi)重(zhong)就輕，應(ying)解決金(jin)(jin)融(rong)準入長期受(shou)管制問題(ti)，他認(ren)為(wei)，中國當前的(de)經濟下行很重(zhong)要的(de)問題(ti)就是金(jin)(jin)融(rong)供給與實(shi)體經濟的(de)需求嚴重(zhong)不(bu)(bu)匹配。
嘉賓們的(de)(de)討論也引起了現(xian)場觀眾積極參與的(de)(de)熱情，紛紛就該話題展(zhan)(zhan)開提問。在針對現(xian)場觀眾提出(chu)的(de)(de)利(li)率市(shi)場化(hua)放開后(hou)，利(li)率水平上(shang)升還(huan)是(shi)下降的(de)(de)問題時(shi)，盛(sheng)松(song)成司長表示，利(li)率市(shi)場化(hua)初期，利(li)率可能會(hui)上(shang)升，但是(shi)隨著(zhu)利(li)率市(shi)場化(hua)的(de)(de)深入發展(zhan)(zhan)，包(bao)括(kuo)協調推進各項配(pei)套(tao)改革措施，利(li)率應該是(shi)有向下的(de)(de)趨勢。
Photo -
